《金基研》南国/作者 杨起超 时风/编审
近年来，5G、人工智能、大数据、物联网、元宇宙等新一代信息技术蓬勃发展，数据产量爆发式增长，带来旺盛的存储器需求。随着国内存储器产业链的逐步发展和完善，以深圳佰维存储科技股份有限公司（以下简称“佰维存储”）为代表的存储器研发封测厂商迎来了发展机遇。国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司于2021年9月投资佰维存储，成为其第二大股东。
作为国内半导体厂商中少数同时掌握NAND Flash、DRAM存储器研发设计与封测制造的企业，佰维存储在存储器技术研发、先进封测制造、产业链资源及全球化运营等方面具有核心竞争力，是国家级专精特新小巨人企业、国家高新技术企业。佰维存储把握国内外市场和新一代信息技术发展需求，不断强化研发设计能力、技术创新能力、先进制造能力和综合管理能力，在开放的全球产业链合作中，与供应商、平台厂商、合作伙伴一起构建共赢（Bi-Win）的存储生态体系。
一、新一代信息技术蓬勃发展存储需求旺盛，下游多点开花成长空间广阔
近年来，5G、人工智能、大数据、物联网、元宇宙等新一代信息技术蓬勃发展，深刻改变着人们的工作生活，加速人类社会数字化转型。而新一代信息技术既是数据的需求者，也是数据的产生者。由此全球数据爆发式增长，也带来了旺盛的存储器需求。
据IDC数据，2017-2021年，全球大数据储量分别为21.6ZB、33.0ZB、41.0ZB、44.0ZB、53.7ZB，年均复合增长率达25.57%。IDC发布的《数字化世界-从边缘到核心》白皮书预测，全球数据总量2025年将增长175ZB。而1ZB数据就相当于500万亿张自拍照、2.5万亿首MP3歌曲。
另据国家网信办发布的《数字中国发展报告（2021年）》数据，2017-2021年，国内数据产量从2.3ZB增长至6.6ZB，年均复合增长率达30.15%。
目前，存储器被广泛应用于消费电子、工控应用、数据中心、智能汽车等各个领域。
在消费电子领域，国内作为全球电子产品的主要制造基地之一，消费电子产品出货量在全球市场占据不低的市场份额，为存储器的发展带来广阔的市场空间。
智能手机及平板电脑市场方面，受益于5G时代来临带来的新一轮换机潮，以及疫情期间线上办公场景应用的推动，智能手机和平板电脑行业均迎来了需求侧的市场扩容。
可穿戴设备市场方面，伴随智能可穿戴设备行业在各垂直领域应用程度的加深，智能可穿戴设备行业持续扩容。据IDC数据，2017-2021年，全球可穿戴设备出货量分别为1.35亿台、1.72亿台、3.37亿台、4.45亿台、5.33亿台。
在数据中心领域，随着国际巨头服务中心建设以及国内“东数西算”工程投入的不断加大，将带来服务器用存储器需求的增长。
近年来，国内数据中心机柜数量保持稳定增长。据中国信息通信研究院数据，2017-2021年，国内数据中心机柜数量分别为166万架、226万架、315万架、401万架、520万架。
在工控应用领域，存储器广泛应用于交通、工业PC、工厂自动化、医疗、网络等市场，根据IoT Analytics的预测，2023年全球工业物联网规模将达到3,100亿美元。
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在智能车载领域，随着汽车向着智能化、网联化方向不断发展，自动驾驶技术不断提升，车载存储器市场迎来重大发展机遇。
据美国IHS的预测，2022年全球联网汽车的市场保有量将达3.5亿台，市场占比达到24%，具有联网功能的新车销量将达到9,800万台，市场占比达94%；到2035年全球智能驾驶汽车销量将超过1,000万辆。
总体而言，随着新一代信息技术的高速发展，下游应用场景的不断拓展，终端应用存储容量需求的持续提升，半导体存储器行业拥有广阔的成长空间。
二、营收净利持续攀升成长性优异，产业链上下游资源优质
受益于下游需求的提升，佰维存储近年来经营业绩实现快速增长。
据招股书，2019-2021年及2022年1-6月，佰维存储营业收入分别为11.74亿元、16.42亿元、26.09亿元、13.84亿元，近三年复合增长率达49.11%。
同期，佰维存储净利润分别为1,866.13万元、2,738.41万元、11,657.26万元、4,952.65万元，近三年复合增长率达149.94%。
随着业务规模持续增长、研发实力不断增强、品牌影响力逐步提升，佰维存储与主要存储晶圆厂商、主控芯片厂商及SoC芯片厂商建立了长期稳定的合作伙伴关系。
在存储晶圆领域，佰维存储与美光、三星、铠侠、西部数据等国际主流存储晶圆厂商拥有长达10余年的密切合作关系，与包括三星、西部数据、长江存储在内的厂商达成LTA/MOU战略合作。
在主控芯片领域，佰维存储采用慧荣科技、英韧科技、联芸科技等主流厂商的主控芯片，结合自研核心固件算法，持续推出创新型存储器产品，并保障产品的高品质、高性能。
通过上游资源整合优势，佰维存储持续为下游客户提供品质稳定、高性能的半导体存储器产品。
与此同时，佰维存储是国内存储器厂商中通过SoC芯片及系统平台认证最多的企业之一，主要产品已进入高通、Google、英特尔、微软、联发科、展锐、晶晨、全志、瑞芯微、瑞昱、君正等主流SoC芯片及系统平台厂商的合格供应商名录。
需要指出的是，半导体存储器作为电子系统的重要部件，需要与SoC芯片及系统平台匹配验证。SoC芯片及系统平台测试认证程序严格，对企业的技术能力，产品的性能、可靠性和一致性等均有高要求。
凭借着优秀的技术实力、服务质量以及严格的品控，佰维存储产品在国产厂商中市场份额位居前列，并已进入众多行业龙头客户的供应链体系。
其中包括：联想、同方、惠普、宏碁、浪潮信息、宝德等PC及服务器厂商；中兴、兆驰、朝歌、禾苗、九联、剑桥科技等通信设备厂商；Google、Facebook、步步高、传音控股、TCL、创维、科大讯飞、富士康、华勤技术、闻泰科技、天珑移动、龙旗科技、中诺通讯等智能终端厂商；星网锐捷、深信服、江苏国光、G7物联、锐明技术等行业及车联网客户，并且在多个细分市场占据重要份额。
在市场开拓方面，佰维存储秉持立足国内、面向全球的发展战略。
除深耕国内市场外，佰维存储坚持贯彻全球化战略布局，在北美、拉美、印度、欧洲、国内台湾地区等地发展并打造了强有力的本地化服务和市场营销团队。同时，佰维存储已建立起全球经销商网络并与诸多主流销售渠道建立合作关系，目前已开拓全球客户200余家，覆盖全球39个国家和地区，在美国、巴西、荷兰等17个国家和地区均建有经销商网络。
简言之，近年来佰维存储营业收入、净利润快速增长，业绩持续向好。同时，佰维存储与主要供应商合作关系稳固，产品进入众多行业龙头客户的供应链体系，且坚持全球化运营，具备不俗的可持续发展能力。
三、产品线矩阵丰富竞争力凸显，构筑研发封测一体化模式
紧随存储芯片大容量、大带宽、低延时、低功耗、高安全、小尺寸等升级方向，佰维存储在移动智能终端、PC、企业级、智能车载、行业终端、移动存储等六大应用领域持续创新，打造了全系列、差异化的产品体系及服务，主要包括嵌入式存储、消费级存储、工业级存储、先进封测服务四大板块。
具体来看，佰维存储专精于半导体存储器领域，布局了嵌入式存储（UFS、eMMC、LPDDR、eMCP、MCP、SPI NAND、BGA SSD等）、固态硬盘（SATA/PCIe）、内存模组（SO-DIMM/U-DIMM）、存储卡（SD卡、CF卡、CFast卡、CFexpress卡、NM卡）等完整的产品线矩阵，涵盖NAND Flash和DRAM存储器的各个主要类别。
其中，嵌入式存储和消费级存储是佰维存储主营业务收入的主要来源。2019-2021年及2022年1-6月，上述二者合计收入分别为10.02亿元、13.70亿元、23.31亿元、13.10亿元，占主营业务收入比分别为88.64%、91.28%、94.95%、97.15%。
在嵌入式存储领域，佰维存储是国内市场份额前列的自主品牌企业。根据中国闪存市场调研数据，佰维存储eMMC及UFS在全球市场占有率排名全球第八，国内第二。
同时，佰维存储是国内少数具备ePOP量产能力的存储厂商。佰维存储ePOP产品获得“2021年全球电子成就奖年度存储器”奖，BGA SSD产品获得“2021年中国IC设计成就奖年度最佳存储器”奖。
在消费级PC存储市场，佰维存储自有Biwin品牌产品通过了PC行业龙头客户严苛的预装导入测试，在性能、可靠性、兼容性等方面达到国际一流标准。同时，佰维存储运营的惠普（HP）、掠夺者（Predator）品牌产品销量在To C市场位居行业前列。
其中，HP V10内存模组获得2021年德国红点奖以及德国IF设计奖，HP P500移动固态硬盘荣获“PConline 2020年度横评年度风云移动固态硬盘”奖，HP EX950 M.2固态硬盘荣获ZOL 2019年度用户选择奖，HP P700移动固态硬盘荣获PConline 2019年度卓越奖，HP P800移动固态硬盘荣获2018 年度美国CES创新大奖。
在国产非x86 PC存储市场，佰维存储是存储器主力供应商，市场占有率居前。佰维存储SSD产品和内存模组均经过平台厂商和系统厂商的适配验证，充分满足整机或系统集成方案对数据存储的不同需求。
值得关注的是，佰维存储积累的16层叠Die、30~40μm超薄Die、多芯片异构集成等封装工艺，以及丰富的测试经验、自主开发的芯片测试设备和测试算法也为其产品的创新和品质提供了有力的保障和支持。
通过存储器研发设计与自建封测产能，佰维存储布局了存储介质特性研究、核心固件算法、存储芯片先进封装、自研芯片测试设备及算法和品牌运营的研发封测一体化经营模式，具有产品定制化能力强、开发快、交期短、品质优等竞争优势。
综上，佰维存储在六大应用领域持续创新，打造了全系列、差异化的产品体系及服务，其中核心产品收入及占比逐年走高。同时，佰维存储通过存储器研发设计与自建封测产能，构筑了研发封测一体化的经营模式，在产品创新及开发效率、产能及品质保障等方面带来不俗的竞争优势。
四、持续加大研发投入提升创新能力，五大核心技术贡献收入超九成
研发和创新能力是佰维存储的核心竞争力，也是推动其持续发展的动力。深耕存储器领域多年，佰维存储坚持技术立业，在半导体技术和制造领域不断投入大量的研发人员和资金。
2019-2021年及2022年1-6月，佰维存储研发投入分别为4,536.00万元、5,752.31万元、10,687.10万元、6,040.32万元，占营业收入比重分别为3.87%、3.50%、4.10%、4.36%，构建了其竞争优势与发展根基。
在研发人员投入方面，佰维存储逐步组建了一支高素质、经验丰富、专业化的高水平技术研发团队，涵盖微电子、软件、计算机、自动化、材料等多学科。佰维存储研发团队已申请了多项发明专利，可为其持续发展提供源动力和创新支撑，是佰维存储核心竞争力的技术依托。
截止2022年6月30日，佰维存储技术研发人员共329人，占比为29.45%。
在技术平台建设方面，佰维存储持续投入自动化测试平台、CI测试平台、仿真模型平台、关键算法平台、工艺实现平台等技术平台建设，实现各关键技术领域的标准化、自动化及归一化，为不断创新发展提供更加高效的资源整合与平台支撑。
经过多年的发展积淀，佰维存储取得了丰硕的科技成果。
截至2022年6月30日，佰维存储共取得境内外专利183项，其中25项发明专利、104项实用新型专利、54项外观设计专利，范围涵盖其研发及生产过程中的各个关键环节。
在核心技术方面，佰维存储掌握存储介质特性研究、核心固件算法、存储芯片先进封装、存储芯片测试设备研发与测试算法等五大核心技术。
其中，佰维存储核心固件算法兼顾产品高性能、大容量、低延时、低功耗及安全可靠的要求，应用于消费级、企业级、工业级、车载等不同场景；先进封装工艺处于国内领先、国际一流水平；芯片自动化测试水平居行业前列，自研的测试设备在满足自有产线生产需求之余，还于2022年实现了向领先企业的销售。
基于上述五大核心技术，2019-2021年及2022年1-6月期间，佰维存储嵌入式存储、消费级存储、工业级存储、先进封测服务总收入每年分别为11.30亿元、15.01亿元、24.56亿元、13.48亿元，占营业收入的比例分别为96.33%、91.44%、94.12%、97.38%。
基于强大的技术研发实力，佰维存储获得“国家高新技术企业”、“国家级专精特新小巨人企业”资格认定。同时，佰维存储拥有深圳市3D立体封装技术工程实验室，并被广东省科学技术厅认定为“广东省复杂存储芯片研发及封装测试工程技术研究中心”。
五、募资扩大生产规模提升研发实力，巩固及增强核心竞争力
此番上市，佰维存储募集资金5.23亿元，分别用于“惠州佰维先进封测及存储器制造基地建设项目”、“先进存储器研发中心项目”及“补充流动资金”。
在信息化和自动化的基础上，佰维存储一方面通过自主开发定制将销售、采购、研发、生产信息系统打通，形成了产品全生命周期的数据管理体系；另一方面通过设备改造和全自动化测试设备开发，实现了芯片及模组生产测试全自动化，构建了智能化的制造体系。
通过惠州佰维先进封测及存储器制造基地建设项目和先进存储器研发中心项目的实施，佰维存储现有先进封测能力和研发能力将得到大幅提升，运营效率也将不断提高，在存储器行业的市场竞争力将得到显著增强，对于其进一步进行业务拓展，成长为国内领先的半导体存储器厂商具有重要的战略意义。
未来，佰维存储将通过创新战略驱动，不断扩充通用型存储器产品线以满足终端客户对标准化、规模化存储的需求，并针对客户细分行业市场提供“千端千面”的深度定制化存储器解决方案及终端产品SiP制造解决方案，助力实现万物互联。
