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丹奴 有一手 对大 业绩 环境

业绩两年连增,佐丹奴国际应对大环境有一手

jnlyseo998998 jnlyseo998998 发表于2023-03-21 19:39:02 浏览19 评论0

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近期,已有多家上市服饰企业陆陆续续披露了2022年度业绩预告,有多数企业仍受困于疫情冲击,面临着亏损加剧或者利润下滑的困境。

如中高端女装龙头赢家时尚(03709.HK)预计年内纯利下降35%,男装品牌卡宾(02030.HK)由盈转亏,鳄鱼恤(00122.HK)截至2023年1月31日止6个月中期业绩由盈转亏,预计综合归属净亏损约8000万港元。

而来自香港的老牌服饰品牌佐丹奴国际(00709.HK)(以下简称“佐丹奴”),其在2022年实现了逆势而上,并且这已是公司在疫情期间的第二年实现了业绩增长。

2022年,佐丹奴实现营业收入37.99亿港元,同比增长12.40%;归属母公司净利润2.68亿港元,同比增长41.05%;期间毛利率为56.5%,大致不变。

上图所示,佐丹奴的经营业绩自2019年开始陷入了倒退,2020年营收骤降至31.22亿港元,并结束了多年的盈利局面,产生1.12亿港元的亏损。此后于2021年及2022年,公司业绩走向稳步复苏,其中2022年净利润已超过了2019年。

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经营成绩复苏显眼,也刺激了佐丹奴股价上行,上年11月初至今,公司股价累计涨幅超过60%,目前市值约为34亿港元。

中国大陆市场遭重创,东南亚市场表现强劲

佐丹奴以经营休闲服装为主,无论是休闲一派,上班一族或稚龄的儿童,都能在佐丹奴找到合适穿着的货品。

佐丹奴是一家跨国服饰企业,发展至今,其经营区域横跨了亚太地区,覆盖至海外阿拉伯国家。按照公司区域收入划分,公司有六大区域,以下是2022年各区域销售额占比:东南亚及澳洲(38%)、中国大陆(17.6%)、海湾阿拉伯国家合作委员会(16.7%)、台湾(12.3%)、香港和澳门(7.5%)以及对海外加盟商之批发(7.9%)。

在2022年全年,佐丹奴所在的几大区域销售额表现不一。其中,东南亚及澳洲市场在疫情放开后强势复苏,带动公司业绩增长;中国大陆市场、香港及澳门市场则深受疫情扰动,业绩同比出现不同程度的下滑。

年内,东南亚及澳洲市场销售额同比大增38.3%至14.44亿港元,同时毛利及股东应占溢利亦同步大幅上升,成为佐丹奴业绩增长的主要推动力。

而位于大中华区的中国大陆市场、香港及澳门市场年内销售额则分别下降12.8%及19.4%。受中国大陆市场销售额及盈利双降影响,大中华区2022年除所得税前溢利由正转负,约为-1000万港元。

对海外加盟商之批发业务与东南亚及澳洲市场一样表现强劲,期内销售额大幅增长54.6%,达3亿港元。已发展的特许经营市场已成为增长的主要来源,除此以外,佐丹奴拓展业务至新兴市场(以非洲大陆的新兴市场为主)亦有利增长。

瘦身止损成效佳,线上业务贡献大

值得一提的是,佐丹奴2022年业绩展现出较强的韧性和稳定性,有两大因素共同推动:

在2020年疫情爆发当年,佐丹奴表示将大胆关闭表现欠佳的门店,同时将更多资源匹配到线上业务和加盟商业务,通过加速数字化转型,为业绩反弹做准备。当年,佐丹奴还对外宣布管理层集体降薪,其中主席兼行政总裁降薪50%。

2019年起,佐丹奴逐步收缩全球门店规模,到了2022年降至1874间门店,较2018年巅峰时间减少了500余间门店。其中,中国大陆市场是佐丹奴关店规模最大的区域,2022年关掉了187间门店;因租金较高,且受疫情较为严重,香港及澳门市场亦为公司重点收缩规模的地区。

通过关闭亏损门店、减少租金,以及提升所有品牌的平均售价,香港及澳门市场在2022年成功扭亏为盈,中国大陆市场也因此减缓了亏损额大幅扩大的趋势。

另外,佐丹奴在疫情之前就开始布局线上业务,线上渠道在疫情后快速增长对缓解业绩下滑起到了关键作用。在疫情期间,公司线上业务增长亮眼,2020年-2022年线上销售额分别增加22.1%、25.5%及 7.3%。

在2022年,佐丹奴来自中国大陆及南韩的线上销售额已占总销售额近40%,这一比重已超过很多服饰企业。

作者:遥远

编辑:effie