厦门思泰克智能科技股份有限公司(以下简称“思泰克”)是一家主营机器视觉检测设备研发、生产、销售及增值服务的企业，目前已进入创业板IPO提交注册阶段。
思泰克历史沿革中存在多次股权代持，大客户实控人兼股东曾入职公司，疑似故意隐瞒关联交易；报告期内边分红边补流，同时高管履历也存在不少疑点。
蹊跷的股权代持与频频“变身”的股东
思泰克历史股权沿革中存在多次代持关系，其中一位名为何生茂的股东的股权代持情况尤为引人注目。在2021年5月股权代持解除之前，何生茂的持股由两部分构成：一部分为何生茂指定龙年付作为其代持人，另一部分为三位实际控制人陈志忠、姚征远、张健代为其持有。
然而，这两部分的代持价格却差异颇大。2016年2月，思泰克注册资本增加至154.64万元，其中龙年付以货币增资4.64万元，增资价格为12.5元/注册资本，龙年付代何生茂持有公司3％的股份；同日，由公司三位实控人陈志忠、姚征远及张健合计代何生茂持有公司2.47万元注册资本，占增资后公司注册资本的1.6％，转让价格为0元。与之形成对比的是，一个月之后的2016年3月，陈燕文对思泰克进行增资的价格却高达44.87元/注册资本，“0元转让”背后利益输送的味道十足。
展开全文
更重要的是，何生茂实际上曾为思泰克第一大客户实际控制人。报告期前，何生茂通过其控制的深圳思泰克、伟旺电子等经销商与公司开展合作。根据思泰克披露的年度报告，深圳思泰克2016年、2017年均为公司第一大客户，销售金额分别为2,312.41万元（占比45.79％）、4,695.12万元（占比42.02％），2018年销售金额降至1,543.63万元（占比7.89％），2019年进一步降至44.2万元。2020年起，思泰克与深圳思泰克、伟旺电子不再合作。
除此之外，何生茂曾于2018年5月入职思泰克，任深圳分公司负责人。2018年7月，刚入职2个月的何生茂又获得思泰克以股权激励方式授予的33.5万股股份，直接持股比例为1.18％。2019年4月，何生茂入职未满1年，又因个人职业发展考虑辞职。辞职后，何生茂于2019年11月设立德中租赁并与思泰克合作。2020年、2021年，思泰克向德中租赁销售额分别为1,289.86万元、2,727.75万元，为思泰克的第二大客户。
从公司客户实控人到公司员工再回到公司大客户，尽管这位特殊的股东频频“变身”，但显然始终与思泰克有着非同寻常的密切关系。按照实质重于形式原则，何生茂理应被认定为关联方，双方的交易也应被认定为关联交易。这一系列蹊跷操作的背后究竟是否涉及逃避披露关联交易和不当利益输送，恐怕仍有待公司进一步解释。
左手分红右手巨额募资
思泰克本次IPO拟募资4亿元，其中1.38亿元用于思泰克科技园项目、1.095亿元用于研发中心的建设、0.5亿元用于营销服务中心建设项目以及1.025亿元补充流动资金。其中，截至2021年底思泰克科技园项目已累计投入6717.35万元，项目总体完成进度约48.68%。
实际上，思泰克近来每年均在进行大笔分红。2020年-2022年，公司现金分红分别为1935.96万元、1935.96万元、2710.34万元以及5807.88万元，合计约1.05亿元；2019年-2021年净利润合计约2.63亿元，合计分红分掉近4成。
2021年末，思泰克账上货币资金为1.18亿元，未分配利润为1.89亿元；同时公司现金流日渐向好，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额分别为4639.75万元、4847.75万元和1.04亿元。另外，近三年思泰克的资产负债率分别为24.83%、27.13%以及28.15%，维持在30%以下，并且无外债负担。由此可见，公司实际上并不缺钱，巨额募资的合理性恐怕不够充分，难免令人质疑是否更多只为上市圈钱。
高管履历疑点重重
另外，思泰克高管的履历也存在疑点。
据公司披露，公司董事陈世伟1995年5月至今任厦门金鸿迪电子有限公司技术总监、监事。根据国家企业信息公示系统查询，金鸿迪成立时间为2001年2月，比陈世伟开始担任职务的时间晚了足足6年。
与之类似的还有公司监事王伟锋，据公司披露，其在2003年9月至2004年10月，任华硕电脑（苏州）有限公司SMT助理工程师；2004年11月至2011年2月，历任德律泰电子贸易（上海）有限公司AOI工程师、组长、课长。但根据企业登记信息，并未查询到华硕电脑（苏州）有限公司相关信息，最为接近的华硕科技（苏州）有限公司则成立于2008年3月；而德律泰电子贸易成立于2005年7月，履历信息与客观情况似乎存在较大出入，公司信披真实性值得担忧。
