规模暴增10倍
随着“中国特色估值”逐渐深入人心，很多“中国”开头的股票，今年以来涨幅都超过了30%，表现远远好于大盘。相信不少朋友都参与过相关的交易。
最近，大量中字头相关的ETF也是受到了资金的哄抢，规模增长比较明显。
比如院长之前提到的追踪央企共赢指数的3只ETF中，南方富时中国国企开放共赢ETF（517180），2月28日的份额仅有3450万份，到昨天已经猛增到3亿9850万份。两个月时间，一下子涨了十多倍。（来源：同花顺iFinD，截止2023.4.17）
同期，国泰富时中国国企开放共赢ETF（517090）份额从7708万份增长到3亿5007万份，规模增长超过3倍。平安富时中国国企开放共赢ETF（159719）份额也增长了5倍多。（来源：同花顺iFinD，截止2023.4.17）
基金公司对中字头也是很重视，今年以来，已经有15家基金公司申报了19只国企主题基金，包括大量的ETF和少量主动权益主题基金。汇添富、嘉实、华安、招商、易方达、博时、南方等公司都有相关产品出来。
之前院长只是给大家简单聊过中字头的情况，还没有来得及细讲。
中字头的投资价值怎么样？不同的中字头指数有什么差异，应该如何投资？今天院长就来给大家仔细盘一盘。
中字头的投资价值
从前，中字头相关个股受限于国企考核标准，相对而言更加重视经营的稳定性，在引入新技术、开发新业务、优化管理体系方面是比较保守的，在二级市场上，国企的认可度就不够高。
为了解决这个问题，配合“中国特色估值”体系，今年的国企考核有了一些新变化，用净资产收益率（ROE）指标替换净利润指标、用营业现金比率替换营业收入利润率。未来国有企业会更加注重投入产出效率和经营活动现金流，也更符合二级市场对一般上市公司的评价标准。
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从历史上看，在2020年之前，国企的整体ROE水平一般是要比民营企业低的。但是近年来，国企ROE开始反超民企平均水平。2022年的年报还没出完，我们用2021年的数据可以先看一下：
来源：国泰君安，2015年-2021年
另外，对国企资产负债率考核要求的表述，也是从原来的“控”变成了“稳”。换句话说，央企现在具备了加杠杆的空间和能力，适当加杠杆被认为是可以接受的。
再结合上述重视现金流的考核标准，整体来看，实际上就是在鼓励部分资产比较优质的国企，在保证安全的前提下进行扩张，未来国企的经营积极性会变高很多。
大家也知道，国企估值不高的其中一个原因，就是它们大多是处于成熟期的巨型企业，成长性优势不明显。
如果加杠杆，那么国企未来的成长性和盈利能力都可能会好于同类民营企业，具备极强的竞争力。
甚至极端一点，如果估值方法变了，改为按照成长股估值，那么中期也许会见到一些七八十倍甚至上百倍市盈率的国企，这股价增长空间可就太大了。
院长觉得，从这次考核方式的改变来看，“中国特色估值”确实并不只是一个口号，而是切切实实在提高国企的经营水平和投资价值。
只要这个方向不变，中字头企业长期来看一定是值得投资的。
谁是“含中量”最高的中字头ETF？
从历年的“中字头”炒作来看，二级市场资金的流入是比较关键的。而资金流入又很大程度上取决于个股名称的识别度。
比如2015年炒作高铁轨交的两家央企合并，股票简称都是“中国”开头。再比如，市场追捧基建公司时，经常能见到“中国X建”的个股盘中同步上涨。
院长觉得，目前中字头各大指数差距还不显著的情况下，简单以“中国XX”为标准来筛选指数是完全OK的。
我们统计了一些央企相关指数中，前10大成份股中含有“中国XX”的数量，称之为“含中量”，如下表：
来源：富时罗素公司、中证指数公司、同花顺iFinD
因此，我们目前应该重点关注央企开放共赢指数及其相关ETF。
截至2023年3月31日，央企开放共赢指数市盈率只有4.76，市净率为0.50，均处在历史分位数5%左右，实在是便宜得太离谱了。近年来随着企业的盈利能力逐步提高，估值优势越来越大，具备非常好的投资价值。（来源：Wind）
来源：Wind
南方富时中国国企开放共赢ETF（517180）、国泰富时中国国企开放共赢ETF（517090）、平安富时中国国企开放共赢ETF（159719）都是跟踪央企开放共赢指数的。院长之前也写过一篇相关文章，大家可以参考：《找到了！这就是“中字头”最多的ETF！》
随着份额增长，南方和国泰的产品目前流动性已经很好了。大家可以密切关注，逢低适当申购，也可以在二级市场直接参与交易。
今天就给大家分享到这里了，我们明天见！
【风险提示】本文仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。
