加码布局 AIGC应用——行业周报-20230326
1、关注微软GDC中国行和盘古大模型发布，继续布局AIGC+游戏/电商/教育
根据微软中国官方微信公众号，微软将于3月31日举办GDC2023中国行，针对国内游戏开发现状对发布内容进行拆解与分析，并分享关于AzureOpenAI服务在游戏开发中的应用场景；此外，华为在3月23日春季旗舰新品发布会上推出基于多模态大模型技术的业界首创精准自然语言手机图库搜索体验，或将于4月推出的对标ChatGPT的华为NPL盘古大模型值得期待。我们认为，OpenAI、微软、谷歌、百度、华为、阿里巴巴、腾讯等国内外头部科技企业纷纷推出或正研发基于NLP的大语言模型，大模型的终局或存在不确定性，但AIGC应用市场都将受益，看好大模型推动AIGC在游戏、电商、教育、办公、本地生活等互联网细分领域应用不断落地，助力互联网企业降本增效、衍生新商业模式，并有望重塑行业格局。我们建议继续加码布局“AIGC+游戏”、“AIGC+电商”、“AIGC+教育”赛道：（1）AIGC+游戏：基于Dalle、Midjourney、StableDiffusion等AI工具生成游戏画面、虚拟角色等已开始用于游戏研发中，助力游戏公司降本，微软GDC中国行或推动GPT大模型在游戏研发、测试、运营、客服等环节应用加快落地，从而提高游戏研发效率、运营质量及提升游戏内容丰富度，打开游戏变现空间，其中GPT模型等OpenAI技术在出海游戏中或更快落；AIGC与游戏的不断结合或进一步提升游戏板块估值中枢，建议继续加码布局游戏板块，重点推荐姚记科技、腾讯控股、网易-S、心动公司、吉比特、完美世界、创梦天地，受益标的包括神州泰岳、昆仑万维、巨人网络、盛天网络、汤姆猫、宝通科技、三七互娱、顺网科技、世纪华通等。（2）AIGC+电商：OpenAI已开放在线购物API，大模型或赋能电商平台人货匹配效率提升，海外Shopify旗下Shop已验证接入ChatGPT能大大提升用户找到想购买商品的效率，自身具备流量基础的导购平台或更受益于大模型接入带来的效率提升和流量增长，电商板块重点推荐值得买、壹网壹创、东方甄选、快手-W。（3）AIGC+教育：大模型的迭代进化、AIGC应用的不断落地以及政策对于人工智能教育重视程度的提升（浙江省将人工智能列入中小学必修课），或推动青少年AI培训市场规模增长加速，而海量教学内容（如题库）与大模型结合，或驱动AI辅助教学市场空间打开，教育板块受益标的包括盛通股份、世纪天鸿。
2、积极关注支持AI生成视频大模型进展，IP储备丰富的内容公司或受益
基于更多参数及更高数据量级的预训练，GPT4较ChatGPT在文本对话、文本生成图片方面的能力大幅提升。随着多模态大模型的继续升级迭代，支持AI生成视频的大模型值得期待，我们认为AI视频大模型的出现或将推动IP变现效率大幅提升，尤其对于动画、影视制作领域或带来大幅度的降本增效；基于头部IP的稀缺性和流量基础，具备优质IP储备的内容公司或更受益。内容IP板块重点推荐阅文集团、芒果超媒、奥飞娱乐，受益标的包括中文在线、上海电影、光线传媒、华策影视、捷成股份、爱奇艺等。
风险提示：大模型发布后的效果不及预期，AIGC商业化进程低于预期。
来源：券商研报精选
