锤子科技投资人郑刚炮轰罗永浩，让普通人看到了商业顶层一地鸡毛的故事。作为一个连续创业者，我来给大家切一切这个大瓜。
很明显，这次是投资人郑刚吃了亏不服气，对老罗的蛮横无理不接受。郑刚说自己被当成了“要饭的和气急败坏的”，被老罗挟流量正义打成“万恶的资本家”。
这个事件现在脉络越来越清晰了，还别说，郑刚这个“资本家”，在旁观者看来，还真的是“要饭的和气急败坏的”。
15亿投资十年换回5千万空头支票，把资本家当要饭的打发？
这事爆发在细红线VR天使轮融资，但却是10年前锤子科技融资的事儿。
2012年5月，锤子科技成立，由著名的初代网红、全中国最酷的英语教师罗永浩领衔主演，很快就获得了一众明星投资人的青睐，一些不那么明星的投资人则上赶着找关系给老罗投资。
5年的时间，历经7轮融资——天使轮、A轮、B轮、C轮、C+轮、D轮、战略轮，总计融资约16.5亿元，几十个投资人名单中，包括大名鼎鼎的美团王兴、苏宁易购、政府背景的东方广益，当然也包括这次炮轰的主角：紫辉创投的郑刚。
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所有的投资协议都包含了例行的回购权条款。
这个杀伤力巨大的条款本不是个事。2017年东方广益战略投资，奔的就是上市去的。每个股东，包括投资人和创始团队，对锤子科技的即将上市深信不疑。
可是，老罗把锤子手机做砸了。现在回头看错误很简单，定位于3000+价位的锤子手机，本来是差异化策略，贵，有逼格，但设计、生产、品控跟不上，收了粉丝很多预付款，手机却迟迟不能量产。好不容易泥潭里打滚出货了，硬件软件问题一大堆，高调宣称的情怀就这么崩了。
在投资人的建议下，锤子换赛道搞千元机，却被vivo、oppo和小米拦截得死死的。最终锤子手机在勉强卖出25万台之后，剧终。收购苹果的目标成了笑话。
锤子手机死掉后，锤子科技又涉足电视机、智能门锁、电子烟等领域，终究无力回天。老罗走投无路之下，听从了半佛仙人的建议，直播卖货三年，赚了两个多亿，加上公司卖给字节的3个亿，终于把欠供应商和分销商的债给还清了。
注意，只是还了公司的对外欠款，投资人的钱套牢了10年，至今血本无归。
这边迫不得已直播卖货，那边却在准备下一个科技创业项目。2023年11月，细红线VR获得了5000万美元的天使轮投资，投后估值约2亿美元。
形势咋好，老罗搞了个骚操作，拿出细红线总计3.5%的股份，补偿锤子科技的几十名投资人，条件是放弃在锤子科技的回购权。
用估值不到0.5亿的白条，抹掉连本带息约50亿的投资，还债只还1%，可不是把资本家当要饭的打发么？难怪投资人意难平。
投资人郑刚是怎样被罗永浩逼得气急败坏的？
一是老罗事先没给投资人认真解释。
细红线总计3.5%的股权，紫辉创投能分到0.69%，估值不过130万美元，和郑刚投入的1.75亿元相比显然不对等。
更令郑刚无法接受的是，还是罗永浩对自己的“不够尊重”。他在接受采访时说：“你分AR公司的股权给我们，OK我们很开心，但是你至少可以说多久时间内当股权价值盖过回购资金，再免除回购条款对吧？你不能都不给我们讲这是个什么狗屁公司，突然就丢协议过来，你必须接受我VR公司股权，再把回购权给我取消。”
郑刚告诉《中国企业家》，锤子科技的老股东们互相都有联系方式，还有个全体股东的微信群，但罗永浩早就退群了，因为群里聊到了他不爱听的话。
二是一副爱签不签的傲慢无礼劲儿。
在郑刚看来，这么“不地道、不体面、不道德”的霸王条款，“你不能用一个还不太确定的事情，就让投资人放弃核心权利，而且给了时间限制——必须在11月30号签，否则，就放弃了这个机会。”
事先半点不商量（指责老罗不开股东会），直接定个最后日期，相当于命令投资人见好就收，别唧唧歪歪，赶紧给签了，把投资人的体面置于何地？
郑刚还把罗永浩的傲慢归因于老罗的官二代身份，蛮横无理惯了。
好朋友，常常意味着有共同的利益和立场
三是有些投资人竟然签了。
至少美团王兴、猿题库李勇是已经签了，估计已签和同意签的投资人达到1/3。这是老罗的各个击破策略，让反对的投资人很是被动。不由得要猜疑，老罗和王兴李勇是不是还有私下交易。
吴泳铭也是锤子科技的早期投资人，吴跟投了细红线，而老罗连个招呼都没跟郑刚打。郑刚在光子星球的采访中说道：“吴妈是有实力的投资人，阿里巴巴十八罗汉之一，老罗肯定要把他照顾好，对于我们这种投资人，他可能觉得不需要去重视。”
巴菲特说过：“
当一张牌桌上你不知道谁是傻子的时候，那个傻子就是你
郑刚很生气，自己被卖了，贱卖了
投资人怎么把自己搞成要饭的弱势群体的？
郑刚和他的紫辉创投是在A轮（2013年）和B轮（2014年）进入锤子科技股东名单的，据说D轮（2016年）也用其他机构名称进行了投资。
2017年东方广益的战略投资后，股东们兴致勃勃地讨论上市事宜。没想到，天有不测风云，2018年锤子科技就陷入了经营困境，一是手机卖不动，二是必须寻找新领域发展，大屏幕电视机、智能门锁、电子烟、TNT都曾经涉足，资金缺口很大。
而郑刚则不惜代价，捋起袖子冲到前台来支持罗永浩。
郑刚曾经赤膊上阵，舌战锤黑
一是个人借钱给锤子科技公司。
郑刚和陌陌的唐岩是最早支持罗永浩的投资人。郑刚在投资1亿元的当天，刚好遇到北京交通堵塞，郑刚干脆打了个三蹦子回家，该省省，该花花。不断真金白银支持老罗，彼时创投圈还流行这样一句玩笑话，“郑刚的钱，罗永浩花。”
郑刚称他在锤科最困难的时候，把自己房子质押掉，借款2000万给锤子科技，此外又把1500万的借款特地从2018年延期到2023年。
锤子科技上市泡汤，郑刚面临LP（有限合伙人）要求回购的压力。为了替罗永浩撑住台面，郑刚并没有向锤子科技发起回购，而是自己掏钱履行了LP的回购要求，回购4000万，加上基金1500万，还有一些更小的，肯定超过5500万。
郑刚多次为老罗站台
二是曾经赤膊上阵替罗永浩鼓与呼。
锤子T1手机和坚果手机发布后，郑刚自掏腰包买了数百台手机，在朋友圈中免费发放。
锤子T2手机发布后，他又跑到三里屯顺电，买光当天店里所有的库存送人。
2014年，在“锤黑”围攻罗永浩时，郑刚不惜“舌战群黑”。在社交平台上与“锤黑”们互爆粗口，吵得不可开交。
2017年，郑刚为锤子科技站台，炮轰阿里。当然，那时候他就是大段大段不敲回车符的文字风格。
人没变，只是立场变了
三是金蝉脱壳的罗永浩把锤子科技老股东完全边缘化。
相比锤子科技的庞大股东名单，细红线则是一家完全干净的新公司。
这家成立于2023年6月的公司，在11月就获得了5000万美元的天使轮投资，投后估值约2亿美元，比事先宣传的20亿有较大折价。
这次天使轮融资由美团龙珠领投，蓝驰创投、联想创投、经纬创投、大疆创新、ATM Capital等知名投资机构，还有小米创始人之一黎万强，和“阿里巴巴十八罗汉”之一吴泳铭等个人跟投。天使轮投资人合计占股超过25%。
相比起来，10年前支持罗永浩的几十家投资人，在新盘子里只获得了3.5%的股权。郑刚的紫辉创投，前后投了1.75亿元，只分得细红线0.69%的股权，彻底边缘化，可谓吃了大亏。
郑刚被称为“陌陌和罗永浩背后的男人”
投资人作为弱势群体，却有回购权这个大杀器
就像大鹅在俄乌战争处于胶着状态时声称“不惜使用核武器”，郑刚在这次吃了大亏后，多次威胁要联合其他投资人一起行使回购权。
郑刚在光子星球采访中表示：“回购条款看你怎么使用，我是把它当成一个道德风险的防范机制，如果你骗了我，我可以干死你。如果是诚实创业、诚实失败，那我不会要的。老罗这件事情不一样，主要是出现了道德的风险。我们投这么多项目，一个都没要回，其实并不是金额大小的问题，而是在于做事情地道不地道的问题。”
投资界和创业界人士无论怎么站队，都会同意，郑刚作为投资人行使回购权，能够合法地给罗永浩带来巨大伤害。
光子星球报道称，锤子科技于2017年9月签署的D轮融资协议里确实写明了5年回购条款，即公司如果5年内没有实现IPO，需要按照年化5%的股息赎回投资人的股权，创始人承担连带赎回义务。
到2023年9月，协议约定的5年期限已满，因此激活了D轮投资方赎回权。不仅若如此，郑刚透露，此前的多轮融资，都有类似的回购权条款。
从老罗的回应来看，他并没有把锤子科技股东的回购权当回事。毕竟，像美团王兴、阿里吴泳铭这些更重量级的老股东，已经在细红线的天使轮融资对他投出了信任票。
虽然，罗永浩还需要私下里做工作，甚至拿出更多的细红线股份来统战锤子的老股东。但结局是一目了然的，双方吵归吵，最后一定会为了利益握手言和。
尘埃落定之后，罗永浩重新投胎，轻装上阵，为下一代科技继续拼搏。
至于郑刚们指责的“不厚道，不体面，不道德”，罗永浩多年前已经回答了：“未来属于我们当中那些仍然愿意弄脏双手的少数分子。”
老罗的细黑线眼睛，已经越过了这场纷争，看向了未来。
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