北用友，南金蝶。国内ERP江湖里最重要的两个角色，如今立身于云计算大时代，云转型成了双方共同的选择。
从企业生命周期理论来讲，云转型的关键阶段对用友、金蝶们的可持续发展具有重要意义，堪比“蜕变期”。但想要通过“企业的经济形体、实物形体和产品(劳务)发生革命性的、脱胎换骨的变化”获得新生，又不可不谓遗大投艰。
近日，ERP北派巨擘用友网络发布了2022年业绩预告，一石激起千层浪。资料显示，用友网络科技股份有限公司（以下简称“用友”）预计2022年实现归属于母公司所有者的净利润为2亿元-2.2亿元，同比下降68.9%到71.7%。
对此，官方将其解释为三方面因素：疫情对营业收入增速的影响、战略投入与业务结构优化对成本费用的影响、非经常性损益影响。其中，疫情是主要影响因素。
正常情况下，软件行业具有较强的季节性表现，企业第四季度确认的营业收入和利润占全年的比重较高，用友历年Q4占比都在40%以上。由于Q4国内多地疫情管控等措施，对用友2022年第四季度乃至全年主营业务收入产生较大影响。
然而，即便有着诸多客观因素，用友此次利润骤减，还是将其在云转型中的最大“陷阱”暴露出来。
历史转折中的用友
商界中有着这么一条规律，凡是“活得久”的企业，必然会有一个灵魂人物。对于用友来说，这个人毫无疑问是王文京。
王文京1964年出生于江西上饶，他的父亲是一位煤矿工人，母亲则是一位耕耘农田的村妇。和所有同时代出生的富豪一样，他的经历极具传奇色彩。
1988年12月6日，只有24岁的王文京与同事苏启强，合伙在中关村海淀南路一个居委会9平方米的房间里，创办了用友公司。
王文京
而在此之前，王文京是国家机关事务管理局的“红人”。国管局时期，王文京主要做了两件事：一是起草了中央国家机关行政会计制度，这个制度一直沿用到 20 世纪 90 年代；二是负责实施了中央国家机关行政会计电算化工作。
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显然，倘若这样发展下去，王文京在机关内绝对前途无量。但他却一意孤行辞职创业，直接原因有两个：一是，王文京感觉到财务软件很有前景。“财务软件当时的应用情况是各单位自己做，自己用，遍地开花，低水平重复。各单位对财务软件有普遍的需求。”二是，1988 年北京试验区成立，鼓励专业人员到中关村创办科技企业。
从这个角度来看，用友的诞生离不开当时的大环境。在“政企分开”和“两权分离”的前提下，国企改革迎来高潮，商业财务软件的市场需求激增，财务软件应时而出。
此后，随着财务软件市场进入成长期，大量同类型公司如雨后春笋般冒出。其中的佼佼者，譬如徐少春在深圳创办的金蝶软件脱颖而出，以至于后来传出“北用友，南金蝶”的说法。
正当双方如火如荼地竞争时，危机不期而遇。
自1996年开始，国外管理软件厂商的ERP，随着外资企业进入到国内。企业很快发现ERP能做到财务业务一体化、很好地整合生产与供应的相关资源，对规范企业内部管理、提升企业竞争力有很大的帮助，比单纯的财务软件功能强大得多。ERP很快成为企业选型的目标。
国内财务软件厂商在这一时期，被迫向ERP软件厂商转型，以抵抗侵占。1997年，用友研发出ERP软件U8，并于1998年研发出高端管理软件NC系列产品，定位集团大型企业，而金蝶则在1999年研发出ERP软件金蝶K3，主要被应用于中小企业。
正是这场改革，才让用友和金蝶打开更大的局面。自2002年开始，用友在ERP市场夺得国内第一，并维持至今。
其中过程，可谓风波不断。最典型的一幕是，在2003年CCID(赛迪顾问股份公司)的评测数据中，用友ERP软件销售额与订单量首次超过SAP获得中国市场第一。
当用友为此庆祝时，随即引发另一ERP厂商SAP的质疑。SAP引用CCID评测2002年的数据对其进行反驳，CCID2002年评测数据与用友稍后出来的财报并不一致。SAP据此类推，CCID2003的数据不足为信：其中的“水分”显而易见。
彼时业界有人认为，用友ERP之所以如此飞速地增长，是因为用友将其传统的强项业务，即财务软件销售额装入了ERP软件。SAP表示，其财务软件逐年下降就是一个明证。
无论历史的真相如何，在王文京的操盘下，用友从1.0时期的财务软件成功向2.0时期的ERP转型。可遗憾的是，在接下来用友从ERP向企业云服务的转型过程中，却没能那么顺利。
成也云，困也云
自2011年开始，云计算市场爆发式增长，在技术革新的浪潮下，传统的ERP也必须向“云ERP”进化。摆在用友们面前的，是必须面对的第二次转型。
2011年，面向中小企业的金蝶，率先提出“云管理”战略，开始布局转型，次年推出金蝶K/3 Cloud；用友转型稍缓，在2016年才推出其3.0战略，以软件产品形态转型为“软件即服务”的SaaS形式。
紧接着的第二年，用友推出U8 Cloud，此后陆续推出T+Cloud、NC Cloud和Yonsuite等一系列云产品。正式转型的这一年，用友的云服务占营收比为6.4%，直到2020年，用友云服务收入在全年营收中占比达到了40.1%。
彼时，由于疫情的影响，被市场看好的行业包括在线教育、协同办公、视频会议，都属于SaaS。随之带来的是，一级市场SaaS企业融资消息不断，二级市场SaaS概念股也一度持续火爆。
用友也在这波热潮中受益。截至2020年上半年，用友的总市值已高达1432.69亿元。短短半年，翻了逾2倍之多。
或许是嗅到了风口的味道，已经退居幕后的王文京，选择再次出山。
2021年初，用友发布公告称，原CEO陈强兵转任重要子公司董事长兼总裁，董事长王文京将兼任CEO。此前在2019年1月2日，陈强兵自出任用友总裁，王文京退居幕后。
对于这次管理层变更，有消息称，或因业绩不好引起。从业绩方面来看，2020年前三季度，用友的表现确实不太如意。
而在官方口径下，用友提到此次人事调整，是为抢抓企业与公共组织云服务业务发展的战略机遇，加快推进用友3.0-II战略进程。客观来说，作为企业灵魂人物的董事长王文京兼任CEO，确实有利于公司进一步集中资源聚焦云战略转型中的具体事项。
譬如用友一直着眼的定增一事。此前在2020年6月30日，用友发布定增预案，拟非公开发行募资总额不超64.3亿元，用于用友商业创新平台YonBIP建设项目等。
不过，因首次披露预案中拟募集资金总额未将“财务性投资金额扣除”、证监会下发“告知函”、定增聘请的律师事务所被证监会立案调查等事宜，导致定增一事一波三折。
直到2022年1月26日，用友发布公告，公司非公开发行1.66亿股，发行价格为31.95元/股，募集资金净额为52.58亿元，限售期6个月。
但尴尬的一幕出现了，风口来得快，去得也快。
虽然SaaS概念股公司的市值，在疫情期间大幅上升，但在2021年末达到顶峰后，陆续开始经历不断震荡、下跌。对于用友来说，其市值也受到影响，且由于陷入亏损局面，双重打击导致股价一落千丈。
果不其然，2022年7月27日该笔定增股份解禁时，当日用友收盘价（为21.36元/股）。以定增价格至解禁日收盘价计算，该笔定增浮亏32.78%，投资机构浮亏总额约17亿元。
其中，私募大佬葛卫东，属实受了无妄之灾。作为用友网络的坚定持有者。自2017年三季度建仓后，曾伴随用友网络股价波动一路加仓。
而此次定增中，葛卫东获配2亿元，获配股数625.978万股。随后，用友股价一路下行，6个月解禁期过后，葛卫东浮亏三成。现阶段，随着公司股价的下跌，葛卫东从去年开始大笔减持，并在三季度悄然退出前十大流通股东，有投资者甚至认为葛卫东已接近清仓用友网络。
云转型的最大“陷阱”
细究用友近些年的财报，可以发现，其财务数据正呈现既不增收又不增利的窘境。
从营收规模上看，用友已经连续三年停滞在80亿元附近。数据显示，2019-2021年，用友分别录得85.10亿元、85.25亿元和89.32亿元营收，同比增长10.46％、0.18％、4.73％，较2016-2018年明显放缓。
表现在利润层面，2019-2021年用友实现净利润11.83亿元、9.89亿元和7.08亿元，呈显著下滑态势。2020年和2021年的下滑幅度分别为16.43％和28.18％，更是在加快。
而这一切，都是在云转型导致的营收结构转变过程中发生的。
根据用友对外披露的2021年度业绩报告，2021年，公司实现营业收入89.3亿元，其中云服务业务收入达53.2亿元，同比增长55.5%，占云服务与软件业务收入的61.6%，已成为公司最主要的收入来源。
由于在云转型过程中，用友客户主要集中在大客户领域，而大企业的定制化要求更高，开发成果很难复用，导致开发成本居高不下，直接影响了公司成本控制，这可以说是利润骤减的元凶。
此次2022年业绩预告，更是将这个问题暴露出来。
《招银国际证券》在本次用友业绩预告的点评中提到，大型企业的定制增加了利润压力。用友的云迁移路径很难采用大型企业战略（占收入的68%），因为这些客户（主要是国有企业）不太愿意采用标准化的云模型。对定制的需求将导致额外的IT服务工作。
作为佐证，即用友即使在2022财年也增加了4000名员工（同比增加20%），超过25000人，但自公司于2019年推出以云为中心的战略以来，每位员工产生的收入/营业利润一直在下降；研发资本化率从约20%上升到35%。
用友似乎“迷失”在这一过程中。
年初，用友进行了一次组织升级：在原有大型企业客户业务的组织基础上，组建离散制造、消费品、流程制造等23个行业客户与解决方案事业部。加上此前已建立的金融、汽车与烟草行业子公司，用友对大型企业客户的数智化解决方案与服务，升级为“以行业为主，行业+地区”的运行模式。
据相关人士透露，为了弥补人才短板，用友还针对同业厂商人员进行了高薪挖角。业内人士表示，用友此次组织架构的重大调整，重心仍是在面向大客户的销售层面，此举或将带来短期内成本增加、市场份额流失等次生问题。
日前“2022中国SaaS大会上”，高成资本创始合伙人洪婧也表示，销售无序扩张是中国SaaS企业发展的陷阱之一，“高歌猛进式地招聘销售，过了三个月后才发现大部分人无法成单、随后又被迫裁员，团队在究竟是销售打法不对、还是产品不行、还是客户选的不对等灵魂拷问中反复撕裂。”
实际上，对于人员、架构调整一事，用友早在一份2022半年报交流调研纪要中披露：今年上半年增加较多的是高级的咨询顾问、销售人才等，还包括生态销售人员等，来进一步推动产品的商业化落地，下半年会根据实际需要，在销售能力提升进一步优化，包括结构、人员的动态调整；用友在这份调研纪要中也变相承认了新招聘的实施人员、高端人员主要服务大型客户。
这似乎又重新回到了那个To B行业的经典段子——中国的SaaS不是software as a service（软件即服务），而是service as a software（服务即软件）。
一言以蔽之，用友以大客户为主体的客户形态，带来的定制化服务需求，正在让其陷入云转型中的最大“陷阱”。
