昨晚全球金融市场再次爆发惊天巨雷，上周是由硅谷银行破产引发美国银行系统流动性风险，这周则是瑞士信贷暴雷引爆欧洲危机，不过这两者危机实际上有差别。昨晚欧洲股市全线暴跌，美股一度大跌尾盘跌幅收窄纳指翻红，美元指数暴涨超千余点，布伦特原油期货一度暴跌超6%。
为什么说硅谷银行危机和瑞士信贷危机不同呢？硅谷银行主要是因为美联储激进加息导致其久期错配的风险爆发，再加上储户挤兑引发了流动性危机。而瑞士信贷的危机早就存在了，我们来看瑞信的股价，从2021年开始一路暴跌。
具体来看，近年瑞信投资的 Greensill 资本倒闭、Archegos 资本爆仓，导致瑞信蒙受几十亿美元损失。同时瑞信负面新闻层出不穷，例如高层对前雇员进行间谍活动、允许毒贩洗钱被刑事定罪、涉嫌莫桑比克腐败案件、董事会主席违反防疫规则辞职、大量客户数据被泄露给媒体等。
一系列事件令瑞信市场信誉严重受损，导致 2021 年利润转负，股价也一路走低，截止昨天收盘，其股价已经从最高点跌超80%。
所以，瑞信的经营风险早就存在，只不过在这次银行危机中被放大了。既然市场早就认识到了瑞信的风险，那为何现在又突然暴跌？瑞信是全球十大投行之一，是系统性重要银行，这不是硅谷银行能比的。如果瑞信银行的倒闭，特别是在当前全球金融体系如履薄冰的时刻，其负债、资产所衍生的风险会对全球金融市场造成巨大的冲击。
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所以，昨晚我们看到一个奇怪的现象，那就是美债和美元同时暴涨，欧美国债收益率暴跌，欧元大幅走弱，美元飙升。这是因为市场出于避险在抛售欧元资产买入美债，同时市场预期欧美央行后续将放缓加息步伐，这就导致欧元贬值美元升值。
同时，由于危机爆发，市场对全球经济衰退担忧加深，原油等大宗商品也暴跌，布伦特原油期货再创新低。
另外，我们也能发现，在欧元大幅贬值美元大幅升值的同时，人民币贬值幅度远小于欧元贬值幅度，可以说昨晚人民币相对全球是在升值。这是因为，这一次欧美的危机对国内影响较小，而且我国经济正处于复苏中，反而是一处避险的港湾。
最后，当地时间3月15日晚，瑞士国家银行和瑞士金融市场监督管理局就市场不确定性发表联合声明称，美国某些银行的问题不会对瑞士金融市场构成直接蔓延风险。瑞士信贷满足对系统重要性银行的资本和流动性要求。如有必要，瑞士国家银行将向瑞信提供流动性支持。
尾盘，美股跌幅明显收窄，瑞信的跌幅也大幅收窄。目前来看，瑞信的危机演变成雷曼危机的可能性较小，我们认为A股受冲击也相对有限。
风险提示：
股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考
