传统险企、众多保险科技公司以及领先保险中介平台加入战局，使得互联网保险市场的竞争日趋白热化。对发端于创新的专业互联网保险公司来说，唯有创新，才是持续发展的原动力。
来源 | 经理人传媒旗下《中国保险家》杂志
文|本刊编辑部
2023年农历新年之后，比亚迪拟全资收购易安财产保险股份有限公司（以下简称“易安财险”）一案成为行业热门话题。
外界广泛报道比亚迪对易安财险的36亿元收购款已于2023年1月31日到位。不过随后的2月7日，比亚迪相关人士否认了这一消息，“不属实，一切以官方发布为准”。但从双方此前释放信息可知，该收购案仍在进行之中。
2016年2月开业的易安保险，是国内四家专业互联网保险公司之一，开业仅仅4年余，由于被认定存在违反《中华人民共和国保险法》规定的经营行为，于2020年7月被银保监会接管。
2022年7月，银保监会原则上同意易安保险进入破产重整程序，与此同时公开招募战略投资者。彼时，包括比亚迪在内的3家意向投资者报名参与易安财险的重整，之后另外两家在尽调过程中退出。
易安财险诞生短短几年就走到破产重整的局面，再加上另一家专业互联网保险公司安心财险由于偿付能力严重低于监管标准，步易安财险后尘，于2021年1月被银保监会实施接管、监管，凸显生存于夹缝中的专业互联网保险公司创新和发展道路之不易。
创新是生命线
截至目前，共有四家公司获得互联网保险牌照，分别是众安在线、泰康在线、安心财险（被接管）、易安财险（破产重整）。
从诞生之日起，专业互联网保险公司在业务开展上具有诸多优势。一是全链条线上化，建立直接接触客户的网络营销渠道，并注重采用情景化的销售模式，与众多高质量场景的第三方合作，如淘宝、携程等，利用特定场景激发客户的保险需求，在数字化方面更加具有优势。
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二是对长尾市场和年轻客户把握能力强。众安在线、泰康在线通过微博、抖音等第三方媒体渠道有效挖掘大量具备网络购险需求的长尾年轻客群。
三是具备对外输出的科技业务能力。如众安在线在技术方面具备一定壁垒优势，在对内赋能的基础上，对外的科技输出业务成为公司除保险业务外又一新业务发力点。
近五年发展之后，四家专业互联网保险公司业绩冰火两重天。众安在线于2017年登陆港交所，泰康在线已连续两年实现盈利。易安财险与安心财险分别于2020年7月与2021年1月被银保监会实施接管、监管，易安财险于2022年7月进入破产重整阶段（图表1）。
● 定位各有不同
尽管都聚焦于互联网保险业务，但四家公司的定位各有不同。
作为唯一一家完全由传统保险公司发起设立的专业互联网财险公司，泰康在线承接泰康保险集团对于互联网业务布局的“大健康+互联网”战略规划，整合线上、线下保险服务，提供普惠保险产品，打造“活力养老、高端医疗、卓越理财、终极关怀”四位一体的互联网生态。
众安在线的定位则是“科技驱动金融，做有温度的保险”，主要着力于保险和科技两大业务板块。公司也是国内最早上市的互联网保险科技公司，被纳入港股通，为恒生科技指数成份股。
众安在线主要通过五个核心生态系统提供保险产品，即生活消费、消费金融、健康、汽车、航旅。其科技业务主要采用SaaS商业模式，与国内外数百家保险生态内的公司达成合作，输出保险科技产品和解决方案。
而且，众安在线的牌照比较全。其中互联网医院、互联网寿险牌照主要服务于健康生态；虚拟银行、互联网保险牌照则主要服务于消费金融生态；互联网车险牌照服务于汽车生态；航旅生态和生活消费生态，通过互联网保险牌照实施。
易安财险的主要股东银之杰（上市公司）和深圳光汇石油集团股份有限公司，均持有公司15%的股权。公司充分利用大股东在IT技术、互联网金融领域、大数据、征信、支付等领域的资源禀赋，发展创新型的保险业务形态，并确立“轻资产+模式创新”经营理念，首创去中心化、分布式的“蜂巢”组织结构，支撑多元化、专业化、区域化的业务单元。
四家互联网保险公司当中，安心保险选择了车险为其市场开拓的主要方向，再以健康险作为保费收入增长的主要贡献点。
● 创新：专业互联网保险的底层基因
从诞生之日起，只能在互联网展业的专业互联网保险公司就注定要以“创新”之举，开辟出发展的新路径。而依托股东资源进行创新，无疑可达事半功倍之效。
2013年成立的众安在线，最初3年基本上都是以“傍大款”的模式进行产品创新和渠道创新。依托大股东淘宝，公司从解决退货纠纷的退运险起步，推出“众乐宝”，是国内首款电商领域的网络保证金保险，在短短一年内吸引了上100万淘宝卖家用户；联手百度打造第一款国内手机安全领域商业保险百付安，覆盖超过2亿百度手机卫士用户；与小米手机共同推出了在线实时提供维修的手机意外保产品——小米意外保计划、第一款为P2P金融平台量身定制的借款保证险、招财宝变现借款保证保险等。
围绕着淘宝等资源平台的需求，众安在线不断进行产品创新，随后又陆续推出商家保证金保险、买家版支付安全险、信用保险等。2014年，公司电商体系的退运险产品保费收入占比超过70%，为公司的后续发展打下了坚实基础。
随着业务数据的积累和技术平台的不断完善，公司同步培育新的业务体系。2016年，众安在线的电商体系退运险产品保费收入占比已降至35%，摆脱了单一业务模式的风险。同时，公司持续扩充连接合作的外部企业，截至2016年12月31日，众安连接了超过180个合作伙伴，已搭建了生活消费、消费金融、健康、旅游、汽车五个生态系统，并在孵化更多生态系统。
2016年，众安在线推出的中国第一款百万医疗险“尊享e生”，迅速成为众目关注的“网红保险”，更是开辟了互联网保险的新时代。针对医疗险聚焦高端人群、价格高的痛点，百万医疗险用传统医疗险不到1/3的价格，撬动高达600万的保额，让用户享受重病住院医疗费用全报销，且不限制是进口药还是自费药。目前，主流保险公司都推出了百万医疗险产品。
而“尊享e生”目前经历22次迭代，最新版本的“尊享e生2023”主打“慢病能买，门急诊能用”，从可保人群和可保责任两个方面填补了当下百万医疗险产品的空白。“尊享e生”的迭代路径，既是众安在线不断满足和挖掘互联网用户需求的体现，也是其规模得以不断扩张的侧面证明。
泰康在线依托泰康保险集团大健康生态体系的优势，围绕“保险+服务”不断进行保险新生态的创新，聚合医疗、医药、健康管理、汽车服务等各类优质服务资源，为客户提供从产品到服务的综合解决方案。
而股东资源支持相对不足的安心财险和易安财险，尽管在产品创新和合作伙伴方面进行了诸多创新，但由于市场竞争、成本控制等诸多原因，这两家公司走向了被接管和破产重整。
盈利之路仍有险阻
2022年，众安在线和泰康在线的保费收入都突破了百亿，众安在线预计将突破200亿元。
经过一轮高速扩张之后，近年来专业互联网公司保费收入占互联网保险市场的比例增速有所下降。中国保险业协会发布的数据显示，2018年以来专业互联网保费收入占比基本在24%-35%之间，但增速却从2018年时的81%下滑至2022年上半年的-16%（图表2）。
作为互联网财险前三强，众安财险近年来保费收入市场份额保持在20%以上，且在2021年之前一直保持市场第一的位置，直到2022年上半年被平安财险反超（图表3）。
截至目前，泰康在线开始进入盈利期，2021年-2022年净利润分别达0.34亿元、1.87亿元。
众安在线2021年实现总保费203.7亿元，同比增长21.9%；实现归母净利润11.6亿元，同比增长110.3%。这是公司成立以来首次实现承保盈利。不过众安在线2022年前三季度亏损6亿元，年度能否盈利还需第四季度业绩数据公布时才能揭晓。
影响专业互联网保险公司盈利的重要因子是综合成本率。
专业互联网保险公司拓展业务多是与第三方合作，部分险种的渠道流量更是依赖合作平台，再加上急于规模扩张，风控不到位，导致公司的费用率水平和赔付率通常都高于传统保险公司。典型案例是2018-2019年“P2P爆雷潮”，导致专业互联网保险公司保证保险赔付率大幅飙升。类似这样的事件往往也是影响其经营和盈利的致命因素。
疫情前的2019年，众安在线、泰康在线、易安财险、安心财险的综合成本率（赔付率+费用率）分别为113%、122%、184%、153%，远高于传统保险公司（图表4）。
近年来，众安在线和泰康在线的综合成本率不断改善。2021年，泰康在线综合成本率106.6%，较上年优化9.3个百分点；2022年进一步提升到99.39%（综合费用率50.95%，综合赔付率48.44%）。而众安在线2022年前三季度，综合成本率为99.42%（综合费用率45.35%，综合赔付率54.09%）。
尽管众安在线和泰康在线的综合成本率显著改善，也开始迈入盈利周期，但专业互联网保险公司需解决的痛点和面临的风险及挑战仍然巨大。
几大风险
专业互联网保险公司保费收入主要依赖第三方平台获客渠道，而第三方平台渠道成本高企，导致互联网保险公司综合成本率居高不下，成为盈利阻碍。众安在线和泰康在线主要通过业务模式和商业模式创新，来对冲第三方渠道的高成本。
专业互联网保险公司还面临如何降低线上核保风险以及有效防范和管控理赔风险的问题。
互联网保险与传统保险具有本质差异，线上投保更容易引发逆选择。互联网保险产品通常具有碎片化、场景化、高频化以及保额低的特点，这就需要公司不断在技术创新方面进行较大投入，来提升线上运营能力和业务响应速度，不断提升线上出单、核保、理赔的效率。事实上，上量较快的保单件数对公司线上核保能力形成挑战，尤其还存在代理渠道销售人员误导和消费者逆选择的问题。
而且，碎片化场景保险产品低额的特点，产品价值不高且无附加值，导致客户粘性较低，难形成规模效益，还带来难解的投诉率问题。
在每季度投诉量前10名单上，专业互联网保险公司几乎都在榜。2022年二季度、三季度，众安在线投诉量分别为972件、2000件，分别居财产保险公司投诉量第三位、第二位，分别占投诉总量的9.67%、16.39%。
2022年一季度和二季度，泰康在线也出现在财产保险公司投诉量前10名单中，投诉量分别为249件、235件。
从亿元保费投诉量这一指标看，专业互联网保险公司曾经远远高于其他财险公司。以2020年第四季度的数据为例，易安财险亿元保费投诉量高居财产保险公司首位，达到2813.98件/亿元，是第二位的阳光信保的121倍。而该季度财产保险公司亿元保费投诉量中位数为5.18件/亿元。
2021年第一季度，财产保险公司亿元保费投诉量中位数为6.14件/亿元。其中，易安财险3221.94件/亿元位居第一，安心财险269.10件/亿元位居第二，均远高于其他财险公司。
此外，专业互联网保险公司经营时间尚短，产品缺乏充分历史数据作为产品定价的基础，定价风险频发。例如，前端投保的逆选择风险让专业骗保团伙有可乘之机，故意骗保、欺诈现象防不胜防，必然给公司带来巨大损失。
商业模式创新是关键
时至今日，专业互联网保险公司还处于摸索期，仍有成长的烦恼。而传统险企、众多保险科技公司以及领先保险中介平台加入战局，使得互联网保险市场的竞争日趋白热化。对发端于创新的专业互联网保险公司来说，唯有创新，才是持续发展的原动力。
创新点不局限于渠道创新和产品创新，本质是商业模式的创新。比如场景、销售方式、用户运营理念、产品设计与营销等方面的创新。
众安在线和泰康在线通过商业模式创新开始走入盈利周期，为后来者树立了成功的榜样。未来，被比亚迪收编的易安财险，只有依托大股东的优势资源，在新能源车险模式上进行创新，才能找到持续发展的出路。
