市场行情缘何严重分化？
周二上证指数冲高回落，早盘在权重股带动下创了年内新高，但随后震荡走低，最终收跌1.11%失守3300点;创业板指数全天震荡走低，收跌近2%再创调整新低。两市合计成交9330亿元，较上日有所减少。盘面上，煤炭石油、银行等极少数板块翻红，CPO概念、通信设备、芯片概念、国产软件等众多科技板块位居跌幅前列。两市个股呈现普跌格局，超过4600只个股泛绿，而翻红的个股只有400多只。总体来看，市场情绪直接陷入了冰点，亏钱效应明显。
市场行情严重分化。2月下旬以来，市场行情可以说是严重割裂，上证指数在低估值蓝筹、中字头、行业龙头等大市值股票带动下震荡上行，昨日盘中最高冲至3342点，到了去年7月11日向下跳空缺口(3341-3354点)压力附近。而创业板指数受到宁德时代、东方财富等创蓝筹的拖累，持续震荡走低，已经失守了半年线。实际上，其他的宽基指数，比如沪深300、深成指、上证50等指数均是以震荡调整为主。显然，上证指数主要是靠少部分股票的拉升上涨，多数指数都是比较一般的。
越声理财认为，两方面原因造成了近期市场行情割裂。一方面，以中字头为代表的低估值蓝筹密集迎来利好。上交所总经理表示，与5年前相比，国有上市公司利润增长70%，但市值仅增长10%;市净率为0.86倍，下降30%，明显低于全市场1.6倍的平均水平;要促进央企估值水平合理回归，推动央企上市公司质量提高、价值挖掘和提升。国务院国资委日前以视频形式召开会议，对国有企业对标世界一流企业价值创造行动进行动员部署。此前监管层也多次强调，要探索中国特色的估值体系。
在利好刺激下，近期低估值的央企国企迎来了估值修复行情。其中中字头板块指数创了近几年的新高，直接上攻至18年初的高点区域。值得注意的是，昨日盘中中石油中石化大幅拉升，部分资金参考了过去的经验，认为石化双雄大涨大盘很容易见顶，引发了一定的抛盘。
另一方面，市场短期的投机炒作情绪受到压制。2月证监会宣布全面实施注册制，并且实施价格笼子交易制度和停牌制度。随后市场是“以大为美”，题材热点快速轮动，多数题材热点都是在消息面刺激下脉冲式拉升，持续性不强。而具体到个股，每日涨停个股和连板个股数量少，并且四板、五板的个股频频被核按钮，连板交易模式亏钱效应明显。可以说，新的交易制度压制了题材股和妖股的炒作空间，短期内制造明星牛股吸引眼球非常难，压制市场资金短期过度投机炒作。
综上所述，越声理财认为，全面注册制大时代下，近期市场行情只是未来的预演，个股的分化会加剧，高成长、基本面优秀的中大市值公司有流动性溢价，而基本面比较差的小市值个股估值将会受到压缩。投资者也要尽快适应新的市场生态，寻找新的投资模式。
