【报告目录】
01 行政摘要
02 经济走势
03 政策分析
04 附表：主要经济指标
四季度经济增速回落
但疫情防控放开加速经济复苏
2022年中国经济累计同比增长3.0%，四季度中国经济同比增长2.9%，比三季度增速放慢1个百分点，但高于市场预期（图1）。从环比来看，四季度经济总量与三季度持平。疫情反复、房地产市场持续承压，美联储快速加息引发全球经济和金融市场大幅波动，地缘政治不确定性加剧，这几大挑战叠加使得2022年我国经济增速低于预期目标（5.5%左右）。尽管全年经济增速有所回落，但中国经济总量再上新台阶，全年国内生产总值达到121万亿元人民币。展望2023年，中国从疫情防控中快速走出，宏观政策更加突出稳增长，消费有望持续修复，科技创新和绿色转型推动制造业投资，基建投增速有望保持平稳，同时房地产市场对经济的拖累也将减少。国际方面，通货膨胀率回落使得美联储放缓加息步伐，人民币汇率、资本市场压力有所缓解，有助于我国金融市场稳定。此外，2022年基数较低，也有利于今年同比增速提升。我们预期中国经济2023年有望实现5.7%的增长。
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12月7日，国务院联防联控机制出台“新十条”措施，进一步优化调整了疫情防控工作，国内各地也相继迎来感染高峰。本轮疫情大部分感染者都显现出一症状，感染后通常会减少外出。因此，各个城市的交通拥堵情况和当地的疫情传播存在较高的相关性：交通最不拥堵的日期，通常也是疫情传播的高峰。例如，北京交通拥堵延时指数在12月18日达到低点，由此推测这段时间也可能是北京的感染高峰。我们整理了全国99个大中城市（不含香港）的交通拥堵情况， 这些城市GDP合计占全国经济总量的70%左右。数据显示，全国范围内疫情传播的高峰发生在12月27日左右，当天全国有15个城市交通拥堵指数出现最低点（即疫情达峰）。截至1月2日，全部主要城市疫情传播均已达峰（图2）。中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友在1月21日也表示，全国80%的人已经感染过疫情。此外，我们比较了各个城市今年春节前后20天分别与2019年同期相比的交通恢复情况。春节前，99个城市中有25个城市出行状况已超过2019年同期的水平，春节后这一比例进一步提升至68个城市。全国经济活动正加速回归正常化（图3）。可以看到，中国正快速从疫情中走出，为2023年经济复苏提供了坚实保障。
产出方面，全国规模以上工业增加值2022年累计同比增长3.6%，较前三季度回落0.3个百分点，较上年回落6个百分点（图4）。其中，四季度工业增加值同比增长2.8%，较三季度回落2个百分点。12月以来国内各地相继迎来疫情感染高峰，导致工业企业生产时长低于往常，工业生产供需双弱。此外，交通物流同样受到限制，企业供应链压力有所加大，拖累工业生产。而房地产投资持续下行对钢铁、水泥、机械设备等行业生产存在一定扰动。此外，出口增速回落，工业企业出口交货值四季度同比下降3.8%，使得工业生产同样承压。
分产业来看， 去年5月底财政部发布公告，对购置日期在2022年6月1日至12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，车辆购置税减半。汽车消费在政策支持下明显回暖，汽车销量6-9月平均同比增速达到27.8%（图5）。需求端改善带动汽车制造业工业增加值显著回升，2022年全年累计同比增长6.3%，较上年增速提高0.8个百分点。此外，高技术制造业、装备制造业增加值全年分别增长7.4%、5.6%，增速分别比规模以上工业快3.8、2.0个百分点。与此同时，采矿业工业增加值同比增长达到7.3%，确保发电量和工业生产稳定。从地铁客运量、货运量等高频数据来看，经济活动在四季度已经触底，1月以来工业生产正在稳步修复过程中，将对今年经济复苏起到一定的支撑作用。
